IMF特别强调,经济增长疲软是资金外流的最主要原因,其他原因还包括投资者风险偏好以及发达及发展中经济体之间的利率差异。2013年当投资者面临美国即将收紧货币政策而出现的“削减恐慌”也是资金流出新兴市场的一个原因。
IMF在刊登在该组织出版的《世界经济展望》(World Economic Outlook)上的研报中称,资金流入减少的主要原因是新兴市场和发达经济体之间增长前景的差别缩小,资金净流入速度放缓是受到资金流入减少以及流出增多两方面共同影响。
2010年以来减少超过1万亿美元
IMF称,2010年以来,流入45个关键新兴市场的资金减少了超过1万亿美元,其中50%的降幅来自全球第二大经济体中国和面临国际制裁和能源价格大幅下跌困扰的俄罗斯。
加总计算,最近四个季度资本流动方向出现的逆转相当于流出了占国内生产总值(GDP)1.2%的资金,而2010年时的流入资金占GDP的3.7%。在IMF研究的新兴经济体中有四分之三出现了经济放缓的现象。
30年第三次严重挫败
IMF称,这是30年来新兴市场出现的第三次严重挫败,出现这种情况时值新兴市场提供的额外增长率下降了0.75%之际。
IMF也针对经济增长持续疲软提出了一个解决方案,其中包括放松对产品市场的管制、以及采取措施提高劳动力市场的参与率。
但IMF分析也承认对“供应侧”改革持怀疑态度人士的看法,即放松管制可导致薪资水平短期下滑以及通货紧缩,因此有必要辅以财政刺激政策以在短期内扶持经济。
IMF称,新的研究表明,针对劳动力市场及部份管制偏重的商业领域进行结构性调整,中期而言或有助于提高潜在产出,同时短期还有助于增强消费者信心。
IMF建议给以下领域松绑:零售和专业服务领域、航空、铁路和公路运输、电力及燃气分销、电信和邮政服务等网络型行业。
但IMF表示,重要的是供给侧改革要配合财政刺激举措,以提振短期需求并缓和负面冲击。例如,削减失业救济和工人保护法应配合下调所得税,以帮助提高实得工资,吸引民众重回劳动力大军。
报告表示,不管经济环境如何,放松产品市场监管可以立刻提振增长,因此需要强制执行这种举措。研究显示,到改革的第三年,经济增长可以提高1%。
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